谈到温氏，离不开以下几个关键词：创业板市值第一股温氏于2015年11月在深圳创业板上市，市值最高时突破2,000亿元。2018年以来，温氏市值一路下落，但仍在千亿元以上，且自上市以来，绝大多数时间独霸创业板市值第一股的职位。最大的肉鸡、生猪养殖企业2017年，温氏上市肉鸡7.76亿只，上市肉猪1904.17万头，为我国最大的肉鸡养殖、种猪育种、肉猪养殖上市公司。停止到2017年底，温氏总资产凌驾490亿元，净资产333亿元，17年营收556.57亿元，净利润约70亿元。

「公司+农户」模式温氏经由30多年的探索、打磨，靠「公司+农户」的轻资产运营模式，实现了快速扩张，和多元化生长。一是养殖品种从肉鸡扩充到肉猪、鸭、奶牛、鸽；二是工业一体化，往上下游延伸，业务涵盖种猪（鸡）、兽药等动保产物、饲料、食品加工、流通连锁谋划。再说说「公司+农户」模式之优劣养殖业存在两种主要模式：以牧原为代表的自繁自养、以温氏为代表的代养。「公司+农户」模式的优点（或特点）：1、轻资产，扩张快2017年，温氏牢固资产占总资产比率为29.44%，而牧原为44.07%；牢固资产加在建工程占比为36.80%，牧原为50.30%。

温氏的代养模式，由养户来建猪场、设置养殖设备，公司自身在牢固资产上的投入较牧原少许多。这种模式，有利于快速扩张，扩大产能。2、养殖风险、成本转移随着国家环保羁系政策趋紧，猪场需要在粪污处置惩罚等方面加大投入，这部门的成本由温氏互助养户来负担。

育肥猪到达出栏尺度后，由温氏根据尺度举行验收、回购。养殖历程中的仔猪、兽药、防疫、饲料等，由温氏统一提供，并记入代养户账上，在收购结算时统一扣除。如此一来，育肥猪成活率、料肉比，取决于养户养殖水平。因为养殖水平低导致的高成本，亦由养户负担。

劣势：1、品质不行控「公司+农户」的开放模式，在整体品控上，会比自养模式差。2.1万户肉猪养殖户，在兽药使用、防疫治理上水平纷歧，猪肉的品质也就难做到整齐划一。事实上，不只是温氏，不只是养殖。农业的「公司+农户」模式，都面临这个问题。

2、盈利水平可能较自养低这一点有争议。从17年年报数据来看，温氏毛利率为20.06%，牧原为29.81%；温氏销售净利率为12.58%，牧原为23.56%。两个指标均相差约10个百分点。

固然，这只是温氏、牧原两家数据的比力。能否说明，代养模式比自养模式盈利性差，存疑，一个大大的问号。总结：生猪行业周期性显着，现在处于下行期。温氏也好、牧原也好，只要能把肉猪养殖完全成本控制在生猪收购最低均价之下，便可盈利。

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