克日，港交所披露了中国优然牧业团体有限公司（简称“优然牧业”）开端招股文件。据招股书显示，停止2020年6月底，按合併赛科星口径计，该公司的奶牛存栏数量为28.70万头，2020年上半年原料奶销量为75.35万吨。

其中，值得关注的是，按2020年上半年总收入计，优然牧业为中国规模最大的乳业上游综合产物和服务提供商。若此次上市乐成，优然牧业规模或将进一步扩大。01一边扩张，一边上市优然牧业作为基地型乳企，上游工业链价值突出。据招股书披露数据显示，优然牧业营业收入自2017年至2020年上半年依次为50.91亿元、63.34亿元、76.68亿元、53.44亿元，期间复合增速为22.7%；净利润依次为2.78亿元、6.52亿元、8.02亿元、7.44亿元，净利润年复合增长率高达69.9%。

特别是处于乳业机缘期的2020年，优然牧业营收与净利润与同期相比的增幅划分为55.5%和103.8%。良好的业绩体现给优然牧场的上市提供了须要契机。

从其谋划业务来看，优然牧业包罗了原料奶业务、饲料业务、育种业务以及奶牛超市业务。按2020年上半年计，从奶牛存栏量、原料奶产量来看，优然牧业位于行业先列。另外，作为中国最大的反刍动物精饲料提供商，优然牧业在中国市场占有率第一，为6.4%。

上游工业特征显着。不外，据业内人士表现，优然牧业的上市计划与其工业扩张不无联系。

据相识，2020年1月，优然牧业收购赛科星，进一步扩充原料奶业务及涉足奶牛育种业务。2020年10月，优然牧业又订立购股协议收购恒天然中国牧场旗下的两个牧场群，接手了恒天然在华的大部门工业，再次扩大原料奶业务。优然牧业在乳业前端工业链的结构在不停加深。值得关注的是，凭据弗若斯特沙利文陈诉显示，2019年中国人均乳制品消耗量为40.7公斤，仅为欧盟的16.4%及美国的17.9%。

其预计中国人均乳制品消耗量将因可支配收入增加、消费升级等因素而连续快速增长，尤其是高端液态奶，其零售销售价值在未来5年可能将会以15.6%的复合增长率攀升。那么，优然牧场抢占奶源，是面临如火如荼的“奶源战”的“跟风者”？还是其久远的战略决议呢？02伊利与优然的“旷世纠葛”据官方资料显示，优然牧业建立于1984年，曾是伊利旗下全资隶属公司，2015年将业务从伊利分拆出来运营。现在来看，伊利亦一直是优然牧业最大客户。

有趣的是，拥有优然牧场100%股份的Yogurt Holding I (HK) Limited ，其母公司为China Youran Dairy Holding Limited，是由太盟投资团体和伊利配合建立，兜兜转转仍有不少股权回到了伊利手上。据数据显示，伊利以14亿元持有40%的股份，为境外间接持股。

此次优然牧业上市谋生长，通过资本的加持，或可以使得其上游养殖业获得良性生长，拓宽优然牧场的业务面。与其所计划的“扩规模、优结构、提效率、促协同”的四大战略偏向步伐一致。

这与蒙牛的有机奶供应商现代牧业也有不少共通之处。对此，乳业专家宋亮表现“优然牧业是要被打造成伊利专属奶源，成为伊利整合海内奶源的平台，同时优然牧业也要依靠上市融资，成为未来伊利国际化的奶源基地。”“优然牧业上市，对伊利是利好消息，可以加速其上游工业链的结构，很大水平上解决其上游成本。”宋亮增补道。

不止如此，优然牧业似乎还在夯实“原奶第一乳企”的目的，连续加码原奶市场。据透露，优然牧场正在内蒙建设三个牧场，未来还计划于内蒙古、山东、河南建设5个牧场。

同时自澳大利亚、新西兰等地入口约2万头荷斯坦奶牛。此外，两年内还将在黑龙江兴建饲料生产基地。若是上市乐成，或许资本将成为其战略目的的助推器。诚然，“得奶源者得天下”的乳业竞争中，优然牧场一直在猛抓“奶源”这一强大竞争力，与两大巨头之一的伊利捆绑效应初见成效。

不外进入资本市场的优然牧场，在利好局势下会突破工业障碍涉足下游吗？还是继续做好伊利的供应商，纳凉于大树之下？。

本文来源：米乐m6-www.soumafu.com